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家居卖场A股“护城河”丨2018家居年报榜单③

家居 时间:2019-04-23 浏览:
乐居财经刘耀儒发自北京目前,中国家居卖场登陆A股的仅有美凯龙和富森美两家企业,富森美作为区域性家居卖场的代表,先于美凯龙于2016年在深圳证券交易所上市。

家居卖场A股“护城河”丨2018家居年报榜单③

乐居财经 刘耀儒 发自北京

目前,中国家居卖场登陆A股的仅有美凯龙富森美两家企业,富森美作为区域性家居卖场的代表,先于美凯龙于2016年在深圳证券交易所上市。两家上市路径不同,富森美走的是常规的IPO之路,美凯龙是H股转A股,对于前期依靠收取租金盈利的家居流通卖场而言,上市本身便显得艰难而可贵。

从战略定位、业务布局、服务迭代、新零售探索等看其近年动作,两家企业均有意识从单纯的建材家具流通商向综合体服务商转变,不断拓宽和深挖着自己的护城河边界。

家居卖场A股“护城河”丨2018家居年报榜单③

行业整体发展放缓

营收增幅逆势上扬

在我国经济下行的新常态下,上游地产红利逐步消逝,加上家居行业集中度的越发明显,家居整体发展增速放缓。

从2018年业绩表现看,两家公司营收和归母净利润均实现增幅,其中,美凯龙2018年营收同比2017年,增长29.93%;归母净利润增长9.80%。而富森美在营收和归母净利润上的增幅几乎持平,分别为12.97%、12.89%。

从其近三年的增长看,美凯龙营收增速逐年加快,而两者的归母净利润均呈趋缓态势。美凯龙归母净利润虽然由33.97亿元到40.78亿元再增至44.77%,富森美也由5.56亿元到6.51亿元再到7.35亿元,但同比增幅整体递减,富森美和美凯龙2018年归母净利增幅分别降至12.89%和9.80%。

家居卖场A股“护城河”丨2018家居年报榜单③

富森美委托收入大增

美凯龙业务更多元化

2018年富森美的市场租赁及服务实现收入12.79亿元,占总营收的90.03%,同比增4.88%;但占当年总营收的比例,比2017年下降了6.94个百分点。美凯龙统计的为租赁及管理收入,2018年为71.68亿元,占总营收的50.34%,同比增长12.10%,占总营收的比例比2017年下降了8.01个百分点。

截止2018年12月31日,美凯龙自有及租赁商场增加9家,其中新开设6家自营商场,另有3家商场由委管转为自营。委管商场2018年净增43家至228家,筹备商场净增8家至30家,总经营面积691.9万平方米(净增121万平方米)。通过自营和委管双模式进行全国范围内布局,美凯龙零售额占中国连锁家居装饰及家具商场行业的市场份额达15.2%。

2018年,美凯龙向商场建筑安装以及装饰施工业务延伸,2018年收入14.8亿元,相比同期增加14.23亿元。其调整了收入结构型,服务性业务的比重不断提升,从而致使毛利水平下降。因低毛利率的建造施工及设计业务(毛利率32.7%)、商品销售和家装业务(毛利率33.7%)收入大幅增加,拖累综合毛利率(66.2%)。

对比富森美。富森美同样采取自营和委托相结合的方式进行规模扩张,其中委托经营管理2965.41万元,虽然仅占据总营收的2.09%,但相对于106.13万元,同比增长2694.07%,委管业务的收入直接反映了公司对外扩张的速度。

虽然是稳扎成都的强势家居卖场,富森美强化护城河的同时,也在有意识拓宽着边界,2018年成都地区营收13.94亿元,同比2017年增加10.93%;2018年占总营收的98.12%,比2017年的99.92%下降1.8个百分点。

富森美上市后,先后在重庆、泸州、眉山等地开店,对外扩张已成常态。2018年,公司与意大利、德国、比利时等13个国际港口及上海洋山、深圳蛇口、成都青白江等7个国内口岸建立合作关系,与成都国际铁路班列公司签署战略合作协议,实现进口代理业务132个。

无论互联网平台还是大店

“新零售”应强化用户思维

前瞻产业研究院发布《2017-2022年中国零售行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》预测,未来几年新零售交易规模年复合增长率将达15.27%,到2022年,市场规模将突破1.8万亿元,新零售将开启万亿级乃至十万亿级市场空间。

传统家居企业如何践行新零售模式?细数美凯龙和富森美2018年的动作,其重点在互联网新技术的赋能和终端消费体验的提升上深耕。

年报显示,2018年美凯龙互联网新零售平台已累计实现14630家商户签约入驻;基于公司自行开发的新零售系统,已实现38座城市81家线下商场与线上平台的商品及服务对接。通过线上平台优惠券实现的线下门店销售26.9万单,成交金额达81.6亿元。美凯龙互联网家装平台已签约高端家装公司2364家,通过平台预约装修的客户98522名。

美凯龙与腾讯联手打造的“IMP全球家居智慧营销平台”和“智慧二楼筋斗云计划”,深度运营私域用户,可实现与目标消费者展开精准的营销互动,赋能解决品牌商和经销商的流量、内容和数字营销痛点。

富森美对新零售的践行,以终端消费者为核心,或引进智能家居黑科技并开设智能家居旗舰店,或于商场内针对年轻族群打造一站式家居卖场等。

2018年3月,富森美斥资近5亿元摘得四川天府新区一宗地块,后期还将投入不低于10亿元建设商业综合体项目;2018年6月16日,由ORVIBO欧瑞博和富森美联合打造ORVIBO智能家居成都旗舰店;2018年6月30日,富森美成都第11店——富森美家居科华商场盛大开业,5万平方米、涵盖了家具、建材、软装、整装四大品类,是富森美家居首次针对年轻族群打造的一站式家居卖场。

随着居然之家借壳武汉中商上市的逐步推进,除了富森美、美凯龙,国内或将有三家家居卖场登陆A股,这将对其它区域卖场构成极大的竞争压力,家居卖场大整合时代已经到来。

对于上市家居卖场而言,如何实现规模和盈利的同步增长?除了依靠资本的加持,更主要的还是强化产品、服务和模式的综合创新等,以拓宽家居卖场“护城河”的边界。